都在为CPI做准备？美债暴跌后上演“惊险反弹”！

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　　来源：金十数据

　　今夜CPI报告的重要性非同寻常，美联储、市场都在密切关注，一场通胀“大考”要来了！

　　在周二美国通胀数据公布前，美国国债上涨，扭转了中美达成贸易共识后引发的剧烈跌势。这降低了全球经济衰退的可能性，促使市场隐含的美联储降息预期消退。

　　随着美债收益率上升和股指期货预示着更高的股价，与美联储基准利率挂钩的合约反映出市场对美国增长的担忧降低，以及对美联储需要尽早降息来提振增长的必要性降低。数万亿美元税收方案可能加剧美国 *** 预算赤字。市场的焦点现在转向周二的通胀数据，以寻找物价压力上升的迹象，这份报告将首次显示与关税相关的成本。

　　周二，政策敏感的两年期美债收益率下跌三个基点至3.98%，跑赢欧洲同类国债。

　　瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“‘贸易缓解引发的涨势’隔夜已开始停滞。这些走势反映了交易员在今天CPI报告公布前获利了结。我们认为还有债券更多上行空间。”

　　经济学家预测，美国4月CPI同比增速将为2.4%，与上月持平，核心CPI同比增速预计将维持在2.8%。

　　随着贸易紧张局势缓和，交易员们已降低了对美联储今年降息的预期，利率互换合约现在倾向于在9月降息25个基点，并在年底前再降息一次。上月底，市场曾押注美联储将在7月降息，今年总共降息四次。

　　高盛周一表示，现在预计美联储将从12月开始降息三次25个基点，而非7月，经济衰退的可能性仅为35%，此前为45%。花旗银行经济学家也在中美关税缓和后，推迟了对美联储下次降息的预测，将时间从6月推迟到7月。

　　BlueBay Fixed Income首席投资官Mark Dowding表示：“如果非要我给出一个最有可能的观点，那可能是美联储今年将维持利率不变，因为通胀仍相当高。”

　　美联储理事库格勒表示，即使达成贸易协议，特朗普的关税政策仍可能引发通胀和失业率上升。

　　彭博经济研究估计，新的关税水平在两到三年内将导致美国GDP下降1.5%，并使核心PCE上涨0.9%，约为中美会谈前预测影响的一半。

　　自4月底以来，美债下跌，将所有期限的收益率推高。基准10年期美债收益率交投于4.45%，远高于本月低点4.12%。政策敏感的两年期美债收益率上涨近40个基点，目前徘徊在略低于4%的水平。

　　Dowding表示，如果收益率回升到4.8%（约为1月中旬触及的2025年峰值水平），他会考虑买入10年期美债，如果跌破4.2%，则考虑卖出。

　　尽管特朗普 *** 吹捧他们可以在不加剧美国赤字的情况下延长特朗普2017年的减税措施，但市场参与者不太确定这是否会实现。众议院筹款委员会定于周二开始对其进行辩论。

　　德意志银行经济学家本月早些时候在一份报告中表示，最终方案可能使美国赤字占GDP的比重在未来几年维持在6.5%左右。

　　AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“如果你看看华盛顿未来的情况， *** 正在谈论税务方案的‘独立日’。所以美联储将会观望，同时也将缓慢行动以监测经济数据。”

　　Faranello还认为，美债收益率上升提供了购买更多债券的好机会，他预计劳动力市场将出现裂痕，美联储将在下半年某个时候降息。